聚创优配上半年亏损2.41亿元, 叶国富带领的永辉预计全年盈利承压

由叶国富担任改革领导小组组长、按胖东来模式调改、高调反腐的永辉超市聚创优配，交出了上半年的成绩单。

8月20日晚，永辉超市发布了2025年半年度报告，今年上半年公司实现营业总收入299.48亿元，同比下跌20.73%；归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元，同比亏损增加5.16亿元，去年同期净利润为2.75亿元。

对于收入下滑的原因，永辉超市称主要是2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，关闭长期经营亏损门店以及门店调改期歇业等因素所致。虽然调改门店收入较同期有大幅度增加，但无法弥补因关店产生的收入下降。

根据公告，自2024年5月启动学习胖东来模式以来，永辉超市聚焦品质与幸福的商业模式，在商品供应链变革、服务与顾客体验升级、员工福利与组织文化重塑方面进行了全方位重构，从首批试点到逐步推广，调改工作已迈入规模化、系统化阶段。

互联网分析师张书乐指出，永辉的胖改是选择性胖改，其本身围绕的是自己的模块进行优化，且胖东来针对中高端消费者，而永辉过去的定位并非如此，在叶国富“带资进组”后，尽管依然在学习胖东来，但很有可能将名创优品的十元店模式带入永辉，形成自有商品+十元店的中低端破局之路。

值得关注的是，永辉超市的线上业务有较为明显的改善。报告期内，线上业务营收54.9亿元，占营业收入18.33%，线上业务较去年同比减亏3475万元；“永辉线上超市”自营到家业务及第三方门店覆盖率已达90%，其中，自营到家业务实现销售额31.4亿元，日均单量21.6万单聚创优配，月均次月复购率为56.3%。第三方平台到家业务实现销售额23.6亿元，日均单量14.3万单。截至6月30日，已开通线上业务的调改门店达99家。

门店方面，报告期内，公司积极推动全国门店网络优化工作，新增门店4家，面积1.9万平方米；已开业门店合计552家，覆盖全国26个省和直辖市；已签约未开业门店达79家，储备面积62.39万平方米。截至2025年6月30日，调改开业门店共计124家。

今年以来，永辉超市的一举一动都备受行业关注。

3月17日，永辉超市召开了2025年第一次临时股东大会，叶国富成为永辉超市改革领导小组组长，会议之后，永辉超市进入“叶国富时代”。

随后在3月29日，永辉超市召开2025年度全球供应商大会。会上，叶国富表示，永辉超市必须要调改，“胖东来模式”是中国超市唯一的出路，永辉超市将坚持走“胖东来模式”的品质零售路线。

同时，永辉超市宣布将聚焦核心供应商，砍掉中间商，把层层加价转为裸价直采，同时也拟取消对供应商的各种收费，零供关系要从博弈变为共生。

7月7日，永辉超市对外公布致供应商伙伴的一封公开信，提出“携手共建阳光供应链，向腐败和潜规则宣战”。业内认为，永辉改革的决心很大。

但从上半年的成绩单来看，转型期间的永辉依然要承受极大的压力。在业绩会上，公司管理层回应表示，调改店完成后，销售相比调改前已有明显好转，下半年将继续推进门店调改和闭店工作。由于调改转型带来的短期阵痛，预计全年盈利承压，但进入Q4后会明显好转。

张书乐认为，永辉面临的主要问题是消费选择，为什么非要去永辉购物？目前来说，永辉给不出理由，无论是在自有商品还是普通商品性价比上，永辉都不具备“特色”。“如何给自己重新贴上让消费者非去不可的标签，是永辉最大的难题，不是一个胖改，引入点自有商品、改善点自身服务就能解决的。”

截至记者8月21日发稿，永辉超市股价报4.93元/股，下跌0.80%。